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道氏理論-現代技術分析基底石

2020 年 10 月 6 日

在學習技術分析的你對於道氏理論一定不會陌生

因為在我們所學中很多基礎概念都來自道氏理論

 

起源…

最早是查理斯.道在1900-1902發表的市場分析文章中萌芽

道氏主要分析當時股票市場的行為

本意是想用該理論作為衡量經濟狀況的工具並非拿來預測走向

而在繼任者漢密爾頓將此理論加以整理形成了分析的方法

也是道氏理論的雛型

最終在1932年雷亞出版了《道氏理論》確認了此理論在市場中的應用性

 


 

道氏的前提假設

我們知道在技術分析中的前提假設包含

  1. 市場行為包含所有資訊
  2. 價格運行中存在趨勢
  3. 歷史會重複

而在道氏中的前提假設為

  1. 主要趨勢不會被人為操控
  2. 價格反映所有資訊
  3. 道氏理論並非沒有缺陷

而在道氏的定義中無論是上升或是下跌都必須以收市價為最終判定依據

因為收市價是最終多空雙方交戰的結果

道氏理論的前提假設與技術分析基礎是十分相近的

這也是為什麼道氏理論能說是技術分析的基礎理論

 


 

市場存在三種趨勢

在道氏裡所指的三種趨勢並非「上升」、「下降」及「震盪」

而是依照持續時間所區分的「主要」、「次要」及「短期」

無論在何種市場,這三種趨勢必然同時存在並且方向可能相反

  • 主要趨勢:整體的基本趨勢,持續時間一年~數年
  • 次要趨勢:主要趨勢中的重要折返,持續時間三週~數月
  • 短期趨勢:不超過三週的短暫波動

無論市場成熟度多高,短期趨勢本身對整體分析並不具意義

 


 

主要趨勢中又分為三階段

牛市(上升趨勢):累積階段→公眾參與階段→派發階段

這三個階段的判別十分重要

  • 累積:消息靈通的投資者會提前介入
  • 公眾參與:趨勢交易者開始介入,價格快速上漲,市場好消息不斷
  • 派發:市場狂熱階段,投機量增加,媒體發布利好新聞,散戶大量進場

但此時最早參與的消息靈通者已經開始散貨

這也是為什麼許多散戶在跟著消息進場後總是被套牢的原因

 


 

至關重要的收市價

收市價之所以重要在於它反應了市場多空的最終結果

但同時也必須搭配交易量及成交量或其他驗證相關工具

在道氏理論中認為價格的變動是唯一的結論

其餘都只是驗證趨勢的輔助效果

 


 

趨勢會一直延續直到轉向訊號被確認

這是交易中絕對大原則

順勢而為是多數交易者所遵從的

而這也符合物理學原理

物體因慣性而朝當前方向運行

直到出現外力改變方向

在人的思維中亦同樣存在慣性

 


 

缺陷

道氏理論的缺陷在於必須確認轉向訊號

所以在交易中會損失掉一段漲跌幅

若以道氏理論來操作通常會損失20%~25%

在19世紀中並未像現在電腦科技如此發達

資訊不對稱的年代會有許多不確定性可想而知

由此可知為何當時必須等待轉向訊號被確認才能進場

但這並不妨礙道氏理論成為技術分析理論的基礎

因為道氏理論的概念延伸出許多關於趨勢的操作方法

 


 

文章編撰參考資料來源如下:

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